上周五沪铅指数收跌0.62%至16727元/吨，单边交易总持仓10.3万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌16至1969美元/吨，总持仓18.1万手。SMM1#铅锭均价16550元/吨，再生精铅均价16525元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.55万吨，内盘原生基差-100元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME铅锭库存录得26.58万吨，LME铅锭注销仓单录得0.3万吨。外盘cash-3S合约基差-6.38美元/吨，3-15价差-115美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.252，铅锭进口盈亏为67.66元/吨。据钢联数据，5月7日全国主要市场铅锭社会库存为6.85万吨，较4月30日增加0.3万吨。
  
  【策略观点】
  
  供应端铅精矿货源偏紧，原生铅加工费低位，靠副产品收益维持高开工；再生铅受废电瓶回收不畅拖累，产量偏低、供给弹性偏弱。沪伦比值高位反复，海外过剩铅锭仍有进口可能。需求端电动车及铅酸蓄电池涨价传导向好。嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业铅锭年产能10-15万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。需求韧性凸显，原料、进口及需求共振下，铅价短期具备上行动能。
  
  （来源：五矿期货）