钢材基本面偏弱，逢低多钢厂利润
发布时间：2026-09-15 10:11:00 浏览：30
【行情资讯】
9月14日，螺纹钢主力合约（rb2701）收至3095元/吨，涨跌幅-0.42%（-13元/吨）。当日注册仓单78146吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3210元/吨，环比持平；上海汇总价格为3240元/吨，环比持平。热轧板卷主力合约（hc2701）收至3310元/吨，涨跌幅-0.45%（-15元/吨）。当日注册仓单213605吨，环比减少585吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3310元/吨，环比跌20元/吨；上海汇总价格为3310元/吨，环比跌20元/吨。
【策略观点】
宏观方面，地产端现房销售改革、多地楼市放松政策带来螺纹情绪利多，但销售回暖尚未传导至新开工，利好更多停留在预期层面，对成材拉动有限。专项债加速发行托底基建用钢对螺纹形成支撑，但难带来需求爆发。8月制造业PMI边际回升利好热卷对应的板材下游制造业，八月钢材出口微增，出口韧性保持，是板强长弱的底层逻辑。海外方面，美联储政策摇摆扰动美债收益率与人民币汇率，间接大宗商品风险偏好，海外制造业偏弱叠加贸易摩擦压制热卷钢材出口，螺纹受海外影响较小。地缘方面，中东局势反复扰动原油与海运成本，带来阶段性成本溢价与避险情绪波动，间接影响成材估值，对热卷出口物流扰动大于螺纹，但难以扭转国内钢材自身供需大方向。
基本面来看，周度铁水产量微降，钢厂盈利率大幅下滑，第五轮焦炭提涨全面落地，钢厂基本全线亏损，盘面利润收缩至近十年来低位，现货利润进一步收缩。受制于上游高价原料，钢厂螺纹产量略微回升，热卷产量微下滑，螺纹库存降幅较大，热卷微去库，螺纹表需回升，热卷表需下滑。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格屡创新高，蒙煤通关低位震荡，双焦价格中枢高位对钢材成本支撑较为坚实，焦炭方面大幅提涨，双焦回调后盘面贴水较高。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，跟随海运费波动，处于震荡格局。钢材基本面偏弱，产业链整体利润不足，或倒逼下游钢厂减产负反馈来解决焦煤供需矛盾。市场核心关注点在于蒙煤通车能否恢复缓解焦煤供应短缺，下游旺季需求能否承接反弹后的钢价，以及利润压缩后铁水以及成材自身的产量变化，后续行情将围绕这几个关键点展开。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，逢高空材，逢低多钢厂利润，中期仍以宽幅区间震荡对待。
（来源：五矿期货）
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