【期货盘面】昨日铁合金冲高回落，硅铁主力收5990，-0.27%；硅锰主力收5808， 0.41%
  
  【现货基差】内蒙硅铁市场价5900.0元/吨、宁夏硅铁市场价5850.0元/吨；内蒙硅锰市场价5700.0元/吨、宁夏硅锰市场价5600.0元/吨，基差维稳
  
  【估值利润】澳洲锰矿汇总价38.8美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.0美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁全区域陷入亏损，减产检修预期升温；硅锰全区域深度亏损
  
  【供需库存】硅铁周度产量11.33万吨，环比减少0.61万吨；硅锰周度产量182770.0吨，环比增加3570.0吨；铁水日均产量237.63万吨，环比增加1.34万吨；硅铁企业周度库存82290.0吨，环比增加1250.0吨；硅锰企业周度库存365700.0吨，环比减少18300.0吨
  
  【南华观点】硅铁产量11.33万吨，环比下降 5.11%，减产幅度明显，主要受到宁夏某大厂因发生安全事故而停产，其他产区的产量基本维持稳定，甘肃和青海受到电价成本上涨的影响，利润近期亏损走弱较为明显，后续有减产的预期；硅锰产量产量18.27万吨，环比增长 1.99%，化工焦提涨，硅锰主产区利润基本全部亏损，利润下滑明显，主产区生产驱动在走弱，后续也有减产的可能性。硅铁企业库存 8.22万吨，环比增加1.54%，硅铁企业库存位于历史同期高位水平，库存压力较大；硅锰企业库存 36.57万吨，环比去库 4.77%，硅锰近期去库相对明显，硅锰仓单数量也在同期下降，硅锰的库存压力逐渐缓解。港口锰矿 620万吨左右，高位累库，锰矿仍有一定的库存压力。铁水日均产量 237.63万吨，环比增加0.57%，钢厂盈利率大幅走弱和高炉利润继续下降的情况下，钢厂有负反馈的预期，煤炭保供政策落地，焦炭提降预期渐起，但盘面交易负反馈预期和焦煤保供已经接近尾声，铁合金下方空间有限，前期铁合金跟随黑色系大幅回调，当前估值已经回落至低位区间。铁合金在成本端有保供的压制，需求端有钢厂负反馈的影响，可能的驱动因素在于供给端，铁合金目前的大幅利润亏损，可能造成的减产情况。铁合金低估值下方空间有限，驱动目前不足，后续可能有减产的情况，铁合金预计维持低位震荡。硅铁主力合约的运行区间大概在 5900-6300，硅锰主力合约的运行区间大概在5600-6000。
  
  （来源：南华期货）