周四沪铜主力偏弱调整，伦铜调整至14300美金一线，国内近月B结构走扩，周四国内电解铜现货市场成交向好，换月后内贸铜对当月升水1140元/吨，昨日LME库存维持27.2万吨，COMEX库存升至80.1万吨。
  
  宏观方面：美国三季度GDP同比 3.4%，超出预期的3.2%，为一年以来最快增速，符合美联储政策声明对经济富有强劲韧性的描述，企业资本支出持续扩张，家庭消费支出稳定增长，令美国经济在能源价格上涨和借贷成本高昂居高不下背景下继续扩张。世界银行最新预测显示，随着新建矿山产量增长难以跟上电网和数据中心带来的需求扩张，2027年铜价预计将维持在接近历史纪录的高位，并预计将2027年铜价预测值上调18%。
  
  产业方面：第一量子三季度铜产量10.9万吨，同比 4.1%，主要受到位于赞比亚Kansanshi铜矿产量提升及Cobre Panama铜矿库存矿石处理量增加的推动。
  
  美国三季度GDP增速超预期，但美国主要科技企业AI资本开支逐渐放缓，市场对人工智能领域需求存疑，美国库存高企导致海外多头资金离场选择观望；基本面来看，铜矿供应约束延续，国内电铜紧平衡结构延续，废铜供应及精铜进口回升不及预期，社会库存低位震荡，预计铜价短期将转入调整。
  
  （来源：金源期货）