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近日，有媒体从第十六届中国国际铜产业链峰会上获悉，锂电铜箔企业基本处于满负荷生产状态，市场供不应求，企业订单基本饱满，头部企业上半年订单基本排满。
事实上，这已经不再是秘闻，由于PCB供不应求，但产业链上游产能有限，这导致今年以来覆铜板、铜箔等材料的价格持续走高。
锂电铜箔行业迈入高增长期
延续去年四季度的高增长势头，锂电铜箔龙头嘉元科技一季度迎来“开门红”。根据其发布的一季度业绩报告，公司实现营业收入5.31亿元，同比增长259.3%;归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长366.44%;基本每股收益0.48元。
而根据公司此前发布的2020年年报数据，去年公司实现营业收入12.02亿元，同比减少16.86%;归母净利润约为1.86亿元，同比减少43.46%。而分季度看，2020年第四季度单季实现营收4.13亿元，同比增长51.52%;归母净利润约7000万元，同比增长13.78%。
因此，有业内人士据此分析，连续两个季度业绩正增长，公司业绩回稳向好趋势明显。
值得注意的是，并不仅有嘉元科技单个公司表现出众，整个锂电铜箔行业均已迈入高增长期。
从产业链了解到的信息，锂电铜箔供应紧张主要来自于两方面原因，一是需求端持续改善，下游锂电池客户需求成倍增长，包括动力电池和高端消费性电池的增长较快;二是供应端产能有限，国内锂电铜箔在近两年的产能释放速度跟不上客户的扩张速度。
根据研究机构EVTank发布的《中国铜箔行业发展白皮书(2021年)》。白皮书统计数据显示，2020年，中国锂电铜箔出货量达到14.6万吨，同比增长17.7%，中国锂电铜箔的出货量在整个电解铜箔中的比例已经接近35%。
按照主要锂电铜箔企业2020年的出货量进行排名。龙电华鑫以超过23000吨的出货量排名第一，其市场份额达到16.0%。其次为上市公司诺德股份和嘉元科技，两家企业的市场份额分别为13.0%和10.1%。
华泰证券研报指出，自去年下半年以来，随着下游新能源行业逐步复苏，锂电铜箔行业也快速回暖，市场供不应求，头部企业满产满销。在此背景下，行业内多家企业开启了扩张步伐。由于各项产品的需求在2021年迎来集中爆发，覆铜板整体价格已较前期底部上涨了35%，铜箔加工费亦上涨了约3-4成。锂电铜箔产业链的业绩亦有望在今年迎来增长大年。
6%u3BCm锂电铜箔或成市场主流
铜箔是锂离子电池负极集流体的核心材料，而锂电池的生产工艺、成本和最终产品的性能都和铜箔的抗拉强度、伸长率、表面粗燥度、厚度均匀性及外观质量等因素有着密切的关系。减轻铜箔质量一方面能有效减少原材料成本，另一方面使用更轻的铜箔能有效减少单体电池质量，从而提高电池能量密度。
华创证券预计2025年全球锂电池产量将达到接近1000GWh，锂电池产量快速增长拉动铜箔需求，预计2020年全球锂电铜箔将达21.7万吨。高能量密度为动力电池发展趋势，而降低铜箔厚度能够在电芯体积不变的情况下增大浆料涂覆量，进而提升电芯的整体能量密度。目前锂电铜箔以8%u3BCm为主，6%u3BCm铜箔渗透率正快速提升。
对动力电池而言，一方面，6%u3BCm锂电铜箔较8%u3BCm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更稳定的化学性能;另一方面，也更能满足头部电池厂商寻求差异化竞争力的诉求。当前宁德时代、比亚迪等电池大厂产线已做好了调整与匹配，兴业证券预计今年6%u3BCm有望替代8%u3BCm成为新一代锂电铜箔的主流。
国金证券认为，新能源汽车需求长期增长逻辑稳固，一旦疫情结束，预计高端锂电铜箔产能将出现一定缺口，6%u3BCm锂电铜箔有望复制2016年量价齐升局面，再次释放企业业绩弹性。从长期来看，作为新能源汽车动力电池核心部件的高端锂电铜箔供需格局好，尤其是6%u3BCm铜箔企业具备良好的中长期配置价值。
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