钢材期货的优化与创新

5月12日，“兰格钢铁网2021沧州钢铁产业链高峰论坛”在沧州召开，会上，上海期货交易所商品一部高级经理冯夏宗做了《钢材期货的优化与创新》的演讲。

冯夏宗表示，钢材期货是全球最大的商品序列之一，螺纹钢(5915, -178.00, -2.92%)期货连续4年是全球最大的商品期货，还是全球场内衍生品中成交量居前的商品期货，成交量约为年均产量的10倍。热轧卷板期货成交量约为年均产量的4倍。因为钢材期货的流动性非常好，所以企业参与的积极性也比较高。

冯夏宗表示，企业参与商品期货市场的方式有四种：一是套期保值，提高其抗风险能力，对企业的可持续发展有积极的支持作用。利用期货市场指导原材料采购和现货销售；二是定价基准，为现货行业提供了市场化的价格参照体系；具体方式包括合同定价、点价、基差交易等；三是品牌注册，注册品牌均通过严格的质量检测标准，被认证为可进行实物交割的标准化产品，得到行业的广泛认可；四是经营管理，改善企业成本控制、库存管理、财务安排、技术进步、生产经营决策、投资决策、兼并收购和公司结构治理。

冯夏宗表示，螺纹钢期货、热轧卷板期货背后代表着不同的产业，螺纹钢期货代表的是城镇化与房地产，热轧卷板期货代表的是工业现代化与汽车，不锈钢期货代表的是消费升级。未来交易量可能会从螺纹钢慢慢向热卷(6438, -167.00, -2.53%)、不锈钢扩展。

冯夏宗表示，目前上海期货交易所正在研究对钢材期货进行优化，以适应现货市场的变化，便利交割，促进功能的发挥。螺纹钢的优化方向，一是抗震螺纹钢已占据市场主要份额，交割品级只保留HRB400E，剔除HRB400；二是计重方式，现货多数采用理论计重，期货交割计重方式将由过磅改为理重；三是交割规格，交割相对集中在单一规格，拟下调现有规格限制触发阈值；四是制单要求，生产日起的30天内入库，要求偏严，拟放松至45天。

冯夏宗表示，热轧卷板的优化方向，一是交割规格，部分交割规格现货流通量小，拟精简交割规格；二是减少规格后，交割厚度分布要求需要调整；三是卷重范围，严抓超载后，流通以大卷为主，可交割卷重范围由14-31吨调整为23-31吨；四是推进仓库优化，目前上海地区缺少有加工能力仓库。

冯夏宗表示，上海期货交易所从前年到现在，在钢材期货方面也做了一些其他的工作，比如说引入做市商，想要把合约能够做连续。推出螺纹、热卷、不锈钢期货厂库等。在金属期货的创新方面，拟丰富期权品种，推出铜、铝、锌期权和螺纹、热卷期权，同时推进有色金属指数ETF产品创新。研发铬铁期货、冷轧薄板期货等。

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