中州期货：螺纹震荡偏多操作

①建材产量和消费均低于去年同期，持续累库5周。调控高钢价的政策和压减产量的政策博弈较频繁，近期压减产量的措施较多，安徽和甘肃要求今年粗钢产量不得超过去年，其它省份也采取平控的政策预期上升。为落实全年平控目标，鞍钢、宝武、永锋和三宝等钢企近期计划采取限产措施，供给端将收窄对价格形成支撑。现货价格以上涨为主。下周长江中下游地区将出梅，雨水将下降，终端消费有望恢复。

②地产和基建对钢材消费带动较差，制造业对钢材消费带动相对偏强。5月地产销售同比增加9.1%、投资同比增加9.8%，地产韧性较强，但5月新开工同比下降6.1%，施工同比下降2.8%，维持负增长，地产对钢材消费拉动较差。5月城投债下降至2018年的水平，挖掘机销量增速大幅下降-14.3%，基建对钢材消费的拉动减弱。6月财新制造业PMI为51.3，月环比下降0.7%。制造业边际转弱但仍持续复苏中。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：震荡偏多操作。

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