铜市供需平衡，2021年下半年铜价上涨仍具潜力

 全国受疫情影响，自2020年3月份，铜价就一直呈震荡上升趋势，尤其是到了2021年的2月份，铜价一路飙升，在2月25日达到了9614.5美元/吨，再创近10年新高点，之后就有所下降，但一直都保持在9000左右的高位。

展望2021年下半年，铜有两个问题最值得关注：

  ❶新能源作为新增需求对实际供需平衡的影响

  随着全球越来越强调低碳排放和可持续能源的使用，光伏和新能源汽车等新增需求对传统供需的改变影响甚大。

  考虑到2021年包括中欧在内的国家加大新能源建设的鼓励，如果上述国家的新能源计划能够如期执行，那么，我们将看到铜的实际需求将远超供给，从而形成全国小幅去库的状态。

  ❷金融属性改变的可能

  另外，由于2020年全球通过贸易融资由此锁住了一部分库存，这部分库存将会对金融条件的变化比较敏感。

  如果人民币不再升值，那么库存则会快速流出，从而对价格造成重大冲击力。如何权衡这两者之间的矛盾问题?从月度价格波动分析，金融属性对铜价的影响，将会大于实际消费对铜价的影响，由此可见，我们更加倾向追踪中国汇率和利率的变化。

  稳定的市场价格是企业期盼的目标，对于铜价未来的走势，预计年内铜价将是前高后低的行情，铜价涨势过快过猛，这样一来就完全脱离了基本面支撑，预计2021年下半年铜价将逐步回调至合理价格区间。

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