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现货锌市场回顾
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2021年上半年上海有色金属交易中心现货价格高位震荡，基差主流区间在c150-b250之间，1月初下游按需采购，产量高位，供应充足，锌矿偏紧，2月份后下游逐步休假，春节休假影响明显，3月下游消费仍然疲弱，20日之后需求好转，国内库存开始下降，4-5月份整体需求疲弱，供应偏紧，6月消费有所好转，现货成交平平，整体下游需求较16-17年下滑明显。
图表：上海有色金属交易中心现货锌行情
（单位：元/吨）
数据来源：上海有色金属交易中心整理
锌基本面分析
一
中国锌精矿供应
2021年上半年国内锌精矿供应偏紧，国内锌矿年内供应偏紧，2021年2月国内锌精矿产量27万吨，目前锌价(22620, 205.00, 0.91%)高位，矿山利润较高，后期产量有望继续提高。根据最新海关数据显示，1-2月进口锌精矿为164.5万吨，同比下滑10%。
图表：中国锌精矿进口（单位：吨）
数据来源：国家统计局、
上海有色金属交易中心整理
国内外锌精矿加工费
图表：国内外锌精矿加工费
数据来源：上海有色金属交易中心整理
2021年上半年锌精矿加工费反弹。一月初国产加工费在3950元/吨，而进口加工费在80美元/干吨附近，随后加工费反弹，目前主流报价4150元/吨，进口矿主流加工费在80美元/干吨。
精炼锌产量
2021年5月SMM中国精炼锌产量49.46万吨，环比减少1.04万吨或环比减少2.06%，同比增速4.32%，2021年1至5月累计产量251万吨，累计同比增加4.51%。其中5月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.92万吨，环比增加2.32%。其中5月样本矿产锌产量39.2625万吨，样本再生锌产量4.775万吨。
图表：中国精炼锌产量（单位：吨）
数据来源：国家统计局、
上海有色金属交易中心整理
库存变化
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图表：沪伦两市库存情况（单位：吨）
数据来源：上海期货交易所、
文华财经
库存方面，截止至7月5日，LME库存至253075吨；上期所库存至32490 吨。锌锭社会库存总量为11.29万吨，库存持续去化。
锌市场消费情况分析
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图表：中国汽车产销情况
数据来源：中国汽车协会、
上海有色金属交易中心整理
2021年5月，汽车产销分别完成204.0万辆和212.8万辆，环比分别下降8.7%和5.5%，同比分别下降6.8%和3.1%。1-5月，汽车产销分别完成1062.6万辆和 1087.5万 辆，同 比 分 别 增 长 36.4% 和36.6%，增幅比1-4月继续回落17和15.2个百分点。
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三季度锌市行情展望
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上半年国内锌价震荡，但目前的宏观形势可能出现转向，一方面，国内货币政策趋于中性，另一方面，美联储声明首次转鹰，美元走强。从基本面情况上看，目前锌矿虽然偏紧，云南限电影响变小，目前锌下游需求整体疲弱，由于钢材价格的回落，下游利润走好，然而马上进入消费淡季，整个需求难有亮点。最后他总结市场主要风险点在宏观，观察美联储未来进一步的动向。
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