央行公开市场净投放400亿元，季末因素推动14D资金利率连续7日上涨

新华财经北京9月29日电（刘润榕 韩婕） 央行9月29日公告称，为维护季末流动性平稳，今日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.35%。鉴于当日有600亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放400亿元。至此，央行公开市场已连续9个工作日实现净投放，创去年12月来最长。

29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种走势分化，其中隔夜品种大幅回落至1.5%附近，而7天期品种涨幅超30BP。具体来看，隔夜Shibor跌44.1BP，报1.5050%；7天Shibor涨33.5BP，报2.4500%；14天Shibor涨9.1BP，报2.9000%。

跨季资金价格本周以来涨幅明显，银行间质押式回购市场上，早盘隔夜品种大幅走低，而14D品种利率迈向第7日上涨，上破2.9%，为6月末以来最高。截至12:00，DR001加权平均利率跌42BP报1.4907%，DR007加权平均利率涨29.23BP报2.4812%，DR014加权平均利率涨5.79P报2.93%。

由此可见，即使月内资金供给较为充足，季末因素对银行间资金市场的影响进一步加重。非银机构方面，受风险资产计算等因素，季末时点银行对其出资意愿不足，结构性紧张有所加剧。

值得一提的是，央行行长易纲日前撰文指出，中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。

有交易员表示，央行三季度货币政策例会释放信号偏中性，特别提及“维护房地产市场健康发展，维护住房消费者的合法权益。”也体现偏宽信用的政策取向，可能再度打击市场对宽松政策的预期。

国君固收覃汉团队分析称，央行三季度例会对对国内货币政策的态度并未转变，结构性政策的效果要远胜全面宽货币；财政发力叠加信贷总量增长，宽信用预期发酵的风险还在增加；货币政策更加关注“两年衔接”，对四季度的宽松不能过度乐观。

此外，易纲还强调，继续巩固以公开市场操作利率为短期政策利率和以MLF利率为中期政策利率的中央银行政策利率体系，理想状态为市场利率围绕政策利率为中枢波动；着力完善利率走廊机制，有序实现SLF操作全流程电子化。

结合央行23日召开电视会议明确要求推动SLF操作方式改革来看，业内人士表示，这或意味着央行年初以来加强对资金价格的调控，降低资金价格波动是长效性的政策方向，是操作框架转变的结果，并非一时之选，资金价格低波动的状态大概率将维持。

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