央行圆桌汇：美联储加快紧缩步伐的预期升温

【全球央行动态】

•美国总统拜登22日提名杰罗姆·鲍威尔连任美国联邦储备委员会主席。若提名获国会参议院批准，鲍威尔将于2022年2月开启第二个四年任期。当天，拜登还提名现任美联储理事莱尔·布雷纳德接替理查德·克拉里达出任美联储副主席。后者任期将于明年1月31日结束。

•欧洲中央银行（ECB)10月货币政策例会纪要显示，紧急资产购买计划PEPP预计将在12月例会上决定如期结束，同时理事会可能为未来的货币政策预留空间。分析人士指出，尽管欧洲新一波疫情持续发酵，欧洲央行仍会如期在2022年3月结束PEPP，但不排除出台过渡性措施的可能。而明年欧元区加息的可能性则微乎其微。欧央行称，宽松的货币政策立场。货币政策必须要有耐心。疫情爆发前欧元区低增长和低通胀环境并没有发生根本改变。理事会成员们一致认为，当前和近期通胀上升主要是由中期会消退的临时因素驱动的。但价格上涨压力比此前的预测更为持久，中期通胀前景也有所改善。

•英国央行行长安德鲁·贝利表示，如果通胀开始促使工人要求涨薪并预计物价将继续上涨，那么决策者将不得不采取行动。英国央行行长贝利此前称，在新冠疫情期间实施的8950亿英镑（1.2万亿美元）购债计划最终是要撤出的；一些经济学家称英国央行可能继续持有这些债券直至到期。分析师认为，贝利所言表明，他可能在未来某个时候支持出售这些债券，以作为政策紧缩的 一种形式。该行最鸽派官员Haskel表示担心通胀的“第二轮”效应，如果就业市场持续偏紧 就不得不加息。

•日本央行新任董事会成员Junko Nakagawa表示，尽管日本央行仍在实施货币刺激措施，但她已经看到了日本国内物价逐渐出现的上涨趋势。Nakagawa的言论表明，日本的通货膨胀将再次抬头，尽管他们坚持认为，物价上涨要达到该央行设定2%的目标还需要几年时间。在过去两个月，能源成本上涨帮助日本消费者价格指数在一年多来首次攀升，但涨幅与其他经济体及其央行面临的物价上涨情况相去甚远。

•韩国央行11月25日宣布把政策利率上调25个基点至1%，符合预期。这是韩国央行自8月份来第二次上调利率，以图避免资产泡沫并防止通胀进一步升高。目前，全球各地央行都在艰难应对可能破坏疫后经济复苏的物价压力。互换市场走势显示，未来12个月韩国利率料升至约1.75%，超过经济学家对2022年末基准利率触及1.25%的中值预期。

•阿根廷央行公布了两项新措施，以在本币贬值预期背景下遏制人们获取硬通货。央行公布了一项政策将影响银行业规则，和另一项影响消费者的政策，试图保护美元储备以帮助捍卫本币比索的价值。目前，阿根廷年通胀率高达50%，储户希望获取硬通货。在针对消费者的这项措施中，央行表示，如果支出是为了出国旅行，将禁止信用卡运营商提供分期付款计划，这包括飞机票和租车费用。在另一项措施中，阿根廷央行称将不再允许银行在一个交易日结束时持有美元净现金头寸。该规定将于12月1日生效。

•土耳其里拉兑美元23日一度暴跌逾16%，下破13关口，续创历史新低。土耳其总统埃尔多安为最近央行的大幅降息辩护，尽管经济学家警告说这会引发通胀，此举使市场大幅抛售土耳其里拉。埃尔多安对央行施压，要求其转向积极的宽松周期，他说这是为了促进出口、投资和就业。埃尔多安称，对央行连续第三个月降息感到“高兴”，降息有助于消除土耳其长期的经常账户赤字，帮助稳定暴跌的货币和飙升的通胀。他提到，土耳其没有紧急的融资需求，因里拉疲软造成的价格上涨不会影响就业。

【市场观察】

•大华银行称，新西兰联储加息25个基点强化了观点，即任何进一步的紧缩都可能以稳定的方式出现，未来数据是决定未来政策的关键。目前，大华银行认为新西兰联储在明年2月、5月、8月和11月分别加息25个基点，到2022年中期将官方现金利率（OCR）提高到1.25%，2022年底达到1.75%。

•丰业银行称，随着欧洲央行、日本央行和瑞士央行等主要央行开始收紧政策，美元涨势可能在2022年下半年触顶。策略师Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera表示，届时，美联储的紧缩周期应该已经在进行中，而且市场可能已经有一定的预期。虽然市场正郑重预期美联储提前启动紧缩周期的风险，但欧洲央行、瑞士央行和日本央行晚些时候也可能开始启动，以及英国央行推迟启动紧缩，这些或许尚未完全反映在美元定价中。不过，在风险情绪减弱和新一波疫情来袭之际，美元未来数月仍有上涨空间。在未来1-2年里，美元指数可能会涨至104或105。

•新西兰ASB银行表示，新西兰联储宣布的评估比市场定价的要鸽派，表明经济前景还存在着各种风险和不确定性。新西兰联储如预期般加息25个基点至0.75%，并预计到2023年底利率将达到2.6%的峰值，高于此前预计的到2024年初达到2.1%。但这仍远低于市场目前的定价水平。

•瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问陶冬发文称，鲍威尔的联储会干净利索地在2022年中前后结束2019年的QE（量化宽松），并缓慢回收流动性。但是2008年底启动的QE所释出的流动性并不在回收范围之内。美联储会不会加息，取决于通货膨胀的走势。如果2022年通胀持续明显高过3%，联储可能重复2018年的行为模式，不仅加快退出资产购买计划，而且最快2022年第四季度首次加息，在2023年加息3-4次。

•新加坡银行表示，在经济增长和货币政策出现差异的情况下，美元兑日元、欧元和瑞郎等低收益货币应能在2022年保持弹性。美国经济增长较欧元区或日本更为强劲，通胀水平也更高，预计这将加大美联储的压力，迫使其采取渐进但有分歧的方式进行加息。鲍威尔被提名美联储主席，布雷纳德被提名为美联储副主席，这标志着美联储政策的连续性，而且相比于布雷纳德，鲍威尔更加鹰派。

【本周重点关注】

周二：

•01:15 欧洲央行行长拉加德参加在意大利都灵举行的一个圆桌会议

•04:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约创新中心(NYIC)举办的一个虚拟活动上发表讲话

•04:05 美联储主席鲍威尔在纽约联储举办的创新性大会上致开幕词

•06:05 美联储理事鲍曼就央行和美国经济发表讲话

•23:00 美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院金融委员会会议，讨论CARES法案

•23:30 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储举办的关于食品安全问题的会议上发表讲话

周三：

•23:00 美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国众议院金融服务委员会会议，讨论CARES法案

周四：

•待定 欧佩克 举行部长级会议

•03:00 美联储公布经济状况褐皮书

周五：

•00:30 2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话、2021年FOMC票委、旧金山联储主席戴利、里奇蒙德联储主席巴尔金参加由彼得森国际经济研究所主持的“劳动力市场状况”线上非正式谈话

•16:30 欧洲央行行长拉加德在路透Next峰会上发表讲话

•22:15 2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德发表讲话

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