鲍威尔：将调整货币政策，应对通货膨胀持续升高的风险

北京时间周三，美联储主席鲍威尔和美国财政部长耶伦共同出席众议院金融服务委员会的听证会。鲍威尔在会议上重申了周二对参议院银行委员会发表的言论，美联储会在下次会议上讨论是否提前数月结束资产购买计划。鲍威尔表示，通货膨胀持续升高的风险“明显上升”，货币政策将出现变化以应对该风险。

鲍威尔强调，“通胀持续走高的风险明显上升”，通胀在经济中的蔓延范围更广，而且美国人的工资大幅上涨，预计租金通胀未来也会上涨。不过，包括美联储在内的大多数预测者都认为明年下半年通胀会回落至更接近2%，美联储的政策也已经对通胀做出适应性调整，未来将继续调整，“通胀仍然与新冠疫情相关。”

鲍威尔承认“高通胀不再是短暂的现象”，即“我们看到的通胀更为持久，影响通胀的因素更为持久，例如供应链瓶颈和劳动力短缺”。同时，他也强调“最终通胀还是暂时的”，因为通胀主要由疫情带来的干扰因素驱动，随着疫情逐步消退，通胀会渐渐回落：“一般人对‘暂时’的定义是‘短暂’，美联储的意思是不会对长期价格带来永久影响。当一个词对不同的人产生不同含义时，我们需要弃用这个词，找到更好的方法来解释清楚央行意图。”并表示，鉴于美国经济强劲增长，并且供需失衡仍在持续，决策者需要做好准备，以应对明年下半年通胀可能继续存在的情况。同时强调，在下次会议上讨论加快缩债是合适的，缩减购债规模不一定会对市场造成破坏性影响。当时机成熟时，美国回到可持续的债务道路上是很重要的。

鲍威尔表示，美国的复苏比其他主要经济体更为强劲，这在一定程度上要归功于更强有力的财政支持。但指出：“我们认为财政政策的刺激作用将减弱，明年将成为阻碍。”

鲍威尔再次强调将动用工具确保高通胀不会根深蒂固，“美联储的政策将在持续高通胀风险下进行调整”，现在是供需失衡引发的通胀，而不是货币政策，美联储有足够工具来对抗通胀。并表示，绝大多数预测者对“通胀将在明年下半年显著回落”的预期是“展望”而不是“确凿预告”，即不确定一定会发生，“美联储很清楚会有多种通胀可能出现，我们都准备好应对。”鲍威尔称，Taper不一定会对市场造成破坏性影响，考虑加速完成Taper是合适的。

密歇根州民主党议员RashidaTlaib在众议院听证会上向鲍威尔提出了关于气候风险以及银行对化石燃料行业数万亿美元计投资的问题。Tlaib是反对鲍威尔连任的议员之一，很大原因在于不满美联储对气候问题行动迟缓。

鲍威尔回答Tlaib的提问称，气候变化对金融稳定有潜在的重大影响，美联储会将气候问题纳入监管范畴。美联储正努力在职责范围内应对气候金融风险，也在与金融机构进行沟通。并表示，美联储和这些金融机构都在“试图了解气候变化的影响”。

美国财长耶伦在讲话中继续支持拜登的经济政策。耶伦表示，美国的援助计划促进了美国的强劲需求。然而，这只是通胀上升的一个小因素。美国消费者支出一直集中在商品上，这在很大程度上导致了供应链问题。她说美国救助计划是导致通胀上升的几个因素之一，美国救助计划是成功的。

目前，美国联邦基金利率期货的交易员们普遍将加息预期从明年9月重新提前至明年6月。美国银行预计，美联储2022年加息3次共75个基点，2023年再加息4次，2024年加息1次，收紧的货币政策、通胀和供应意外都是迈向2022年之际做多美元的积极信号。

高盛预计，美联储将把缩减速度翻倍至每个月300亿美元，这令其可以在明年3月完成Taper，并将美国明年加息次数预测从此前的2次提高到3次，疫情后首次加息发生在明年6月。

巴克莱策略师MichaelGapen认为，美联储料将在明年1月宣布加快taper，4月中旬可能结束债券净购买，并于明年5月首次加息，他们也预计明年年美联储加息3次，2023年再加息4次。

另有市场分析称，鲍威尔在通胀问题上松口，并不意味着联储将就此大步流星地迈向政策紧缩，反而更有可能是通过压缩Taper周期的举动来表达自身对通胀风险的视角产生了实质性转变，在“货币政策无力应对供给问题”的前提之下给自己争取到了政策喘息的空间。

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