浙商证券李超：近期是重要降息窗口期

浙商证券：1月开年至今，DR007连日录得2.1%下方数值，我们提示本周及下周一是重要的降息窗口期。降息形式或为以下两者之一：

①1月14日（本周五）开展7天逆回购并降息5BP，1月17日（下周一）续作本月到期MLF并同步降息5BP，开展14天逆回购并同步降息5BP，1月20日LPR报价日，1年和5年期LPR均下降5BP。

②本周不降息，1月17日开展7、14天逆回购，续作到期MLF并同步下调三者利率5BP，1月20日1年和5年期LPR均下降5BP。

若降息落地，货币政策将表现为宽信用+宽货币，我们认为长端利率或更多关注宽信用，10年期国债收益率将进入反转向上过程，一季度高点预计将上行至3.2%附近，但降息对1年期国债收益率有向下指引作用，因此会推动国债收益率曲线陡峭化。对于权益市场，降息可适度缓解非稳增长链条相关行业下行压力。而若1月降息落空，我们认为2月中旬仍有降息窗口。

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