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广发期货:铁矿石待5-9价差回调企稳后试多
发布时间:2025-01-14 10:14:27 浏览:174

【现货】主流矿粉现货价格上涨。日照港PB粉+11至773元/吨,巴混粉+11至791元/吨。

【基差】PB粉和巴混粉仓单成本分别为819.5元和811.5元。PB粉夜盘基差52.5元/吨左右。

【需求】Mysteel口径下,本周铁水产量有见底迹象,环比-0.8至224.4万吨,高炉产能利用率-0.31至84.24%。未来几周铁水产量或见底反弹,后续持续关注实际产量情况。

【供给】据统计局数据披露,1-11月铁矿(805-22.00-2.66%)石进口量11.26亿吨,同比+4%(+4742万吨)。周度数据来看,本周到港量环比-490.3至2344万吨;海外矿山冲量结束,全球发运-296.5至2815.6万吨,其中澳巴-237至2388万吨,其他非主流国家-60至428万吨。

【库存】截至1月13日,45港库存1.50亿吨,环比周四+2.2万吨,环比上周一+32.3万吨,整体高于去年同期水平;钢厂进口矿库存环比+215.2至1.007亿吨,同比持平。按需补库下港口库存或维持阶段性去库,但考虑到超量补库意愿不强,预计铁矿石库存持稳走势。

【观点】钢厂按需补库,铁水产量有见底迹象,基差走强。基本面上,全年供增需减,钢厂库存基本持平,港口库存同比上升。周环比来看,供减需平,钢厂按需补库,港库持平。供应来看,本周到港量环比-490.3至2344万吨,减量主要来源于澳巴主流矿。需求来看,本周铁水产量有见底迹象,环比-0.8至224.4万吨;未来几周铁水产量或见底反弹,后续持续关注实际产量情况。库存来看,近期钢厂按需补库,但整体水平与去年相当;港口库存高位运行,截至1月13日,45港库存1.50亿吨,高于去年同期水平。钢材端数据来看,Mysteel口径下,五大材减产累库,表需淡季承压;但考虑到产量与库存处在近几年偏低水平,产业端整体矛盾不明显,节后钢厂复产弹性较大,叠加一季度铁矿石供应有季节性走弱预期,操作上,待5-9价差回调企稳后试多。来源:广发期货

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