黑色期货下跌，钢价跌幅或有限

3月5日，期螺2505合约早盘震荡偏弱，午收3271跌0.34%；期卷2505合约早盘震荡偏弱，午收3386跌0.27%。

3月5日，铁矿(805, -22.00, -2.66%)石2505合约早盘震荡走弱，午收773跌1.09%。

3月5日，焦炭(2232, -47.00, -2.06%)2505合约早盘震荡走弱，午收1638跌2.24%；焦煤(1556, -15.00, -0.95%)2505合约早盘震荡走弱，午收1068.5跌2.69%。

截至发稿，期螺主力合约报3271元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)（理计）贴水29元/吨；全国31个主要城市中，上海、杭州、南京、济南、武汉、北京、太原、重庆、西安等多数市场螺纹钢价格下跌10-20元/吨。

宏观面：政府工作报告提出，2025年国内生产总值增长预期目标为5%左右；赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1个百分点；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元；拟安排地方政府专项债券4.4万亿。

产业面：Mysteel调研，3月4日237家主流贸易商建筑钢材成交9.73万吨，环比减12.6%。3月4日韩国正式对中国和日本的热轧卷板（HRC）发起反倾销调查。今日国内油价或“二连降”，加满一箱将少花3.5元。

2025年经济增长目标设定在5%左右，符合市场普遍预期，整体思路仍将坚持“稳中求进”，延续财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的基调，对市场信心有所提振。

从钢市基本面来看，节后钢材需求延续弱复苏态势，加之铁矿石高估值回调，钢材成本支撑下移，导致近日钢价震荡偏弱。考虑到3月需求仍有回升预期，库存压力不大，钢价跌幅或有限。

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