2025年4月中国铝冶炼产业运行态势分析
发布时间：2025-05-27 09:09:35 浏览：68
中国铝冶炼产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年4月份，中国铝冶炼产业景气指数为64.4，较3月上升2.0个百分点，进入“偏热”区间底部；先行合成指数为80.7，较3月上升4.7个百分点。最近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。
一、景气指数运行平稳，较3月略有上升
2025年4月份，中国铝冶炼产业继续保持良好的发展态势，整体景气指数稳定在较高水平。4月铝冶炼行业景气指数为64.4，较3月上升2.0个百分点，表明铝冶炼行业运行平稳，市场需求和供给均保持在稳定区间。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。
由中国铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，2025年4月份，构成产业景气指数的10个指标中，有7项处于“正常”区间；“铝冶炼投资总额”指标处于“偏热”区间；“商品房销售面积”和“铝材出口总量”2项指标处于“偏冷”区间。
二、先行合成指数继续保持上升
2025年4月，先行合成指数为80.7，较3月上升4.7个百分点。这表明尽管铝冶炼行业面临美国关税政策导致的扰动因素，但近期铝冶炼产业经济运行的整体趋势仍然向好。先行指数的上升可能受到市场需求预期改善、行业政策支持等多种因素的综合影响。
三、具体指标分析
1.铝价出现较大幅度下滑
4月份LME铝价指数为71.1，较3月下降28.8个百分点，表明4月国际铝价受美国关税政策冲击出现下滑。当月特朗普对华加征34%～145%关税引发国际铝价剧烈震荡，伦铝一度暴跌至19530元/吨，沪铝主力合约最低触及19000元/吨。关税通过贸易流扭曲加剧波动，但基本面韧性限制跌幅。
2.M2（货币供应量）小幅上升
货币供应量指数为45.5，较3月增加6.9个百分点，基本保持平稳，未出现大幅波动，显示货币政策环境对电解铝产业发展的支持力度稳定，产业发展的货币环境未发生重大变化。
3.铝冶炼投资指数上升
4月铝冶炼投资指数上升至172.5，较3月上升。这可能是由于企业看好行业未来发展前景，加大了在基础设施建设、技术改造和产能扩张等方面的投入，预示着行业未来的生产能力和技术水平有望得到进一步提升。
4.房地产业出现下降，表面需求仍较疲软
商品房销售面积指数为-30.1，较3月下降-12.3个百分点，显示房地产市场整体仍较为疲软，房地产行业作为铜的重要下游应用领域，其市场状况的逐渐改善将对铜产业需求产生积极影响。
5.发电量指数有所下降
发电量指数下降至40.7，较3月下降1.5个百分点，表明工业生产活动略有放缓，可能对铝冶炼企业的能源供应和生产成本产生一定积极影响。铝冶炼行业是高耗能产业，电力供应的稳定性和成本对企业生产经营至关重要，需关注后续电力供应情况对行业的影响。
6.电解铝产量指数上升，氧化铝产量指数出现下降
电解铝产量指数上升至22.9，较3月上升1.4个百分点，反映出电解铝生产企业在市场需求和价格因素的驱动下，适度增加了产量。氧化铝产量指数达到52.5，较3月下降4.9个百分点，首次出现下滑趋势，这表明2024年出现氧化铝价格高涨趋势得到缓解，市场逐渐回归理性，产量随之下降。与此同时，电解铝厂家开工率继续保持，产量平稳增长。
7.行业效益保持增长态势
铝冶炼行业主营业务收入和利润两项指数均有所增长，分别增长4.0和37.6个百分点，表明铝冶炼行业盈利能力和市场竞争力依然较强。企业通过优化产品结构、提高生产效率和加强成本控制等措施，有效应对市场变化，实现了效益的稳定增长。
8.铝材出口指数保持下降趋势
铝材出口总量指数降至-88.0，继续保持下降趋势，已进入“偏冷”区间。近期受特朗普关税政策扰动，国内铝材加工企业出口意愿减弱，导致铝材出口量明显下降。这对铝冶炼行业的出口市场造成一定冲击，企业需积极开拓国内市场或寻求其他国际市场机会，以缓解出口压力。
综上所述，在国民经济继续延续稳定发展态势前提下，我们预计未来一段时期我国铝冶炼行业将会继续在“偏热”区间或重回“正常”区间运行。
附注：
1、铝冶炼产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。
2、铝冶炼产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。
3、铝冶炼产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。
4、综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
来源：有色新闻
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