国泰君安期货：需求预期承压，黑链或延续弱势震荡
发布时间：2025-05-28 09:10:50 浏览：44
回顾五月上半旬，黑色系主要商品价格在中美贸易关系缓和的背景下修复一定贸易战所带来的价格回撤。但随着海外宏观利多在价格的充分兑现，黑色估值在之后难以找到第二向上驱动点。近期同样属于产业相对淡季，成材表需数据逐渐转弱，铁水产量拐点出现，成材供需双弱预期进一步加强。原料铁矿端，虽然国内港口库存拐点尚未来临，但高炉开工持续下滑的预期与海外主流矿供应增量的预期驱使基本面向逐渐宽松妥协，叠加自身已经偏高的估值，未来下修压力依然较大；原料双焦端，悲观情绪持续发酵，所谓的估值支撑一次次被打破，市场依然不看好煤企端的潜在减产，交易层面较难迎来空方的止盈离场，拐点或需等待下一潜在宏观面或煤炭基本面驱动。
（来源：国泰君安期货）
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