铜现货买盘情绪仍然较低，但库存仍处低位

据SMM讯，01月21日上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水130元/吨。平水铜成交价格59130元/吨~59360元/吨，升水铜成交价格59140元/吨~59370元/吨。现货市场，持货商积极调价，买盘情绪较低，下游需求趋弱，成交疲软。中国冶炼产能持续爬升，废铜进口大幅增加，不过铜精矿供给偏紧，库存处于相对低位。

昨日随着美国权利顺利完成交接，市场对于财政刺激的顺利落地愈发期待，风险偏好得到显著提升，以铜为代表的风险资产价格普遍上扬，同时晚间欧央行公布利率决议也基本符合市场预期。基本面上看，虽然目前仍处淡季，但全球铜库存迟迟没有迎来累库拐点，我们维持铜价继续偏强震荡的观点，此外，短期内宏观上的不确定因素可能也会对铜价产生较大影响，近期需密切关注累库拐点以及国内疫情再度爆发所带来的风险。

中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

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