环保再生国际平台有限公司
【现货】现货跟随期货上涨，基差走弱。华东螺纹实际成交价+30至3020元每吨。10月合约期货升水现货45元。华东热卷(3668, -61.00, -1.64%)+30至3230元每吨，主力合约贴水现货40元每吨。
【供应】产量高位回落走势，整体回落幅度不大，本期产量环比有所上升。铁水-0.11至242万吨。本期五大材产量+12.5万吨至881万吨；螺纹产量+5.7万吨至217万吨，热卷+1.8至327.3万吨。高频产量数据：1-6月铁元素产量累计同比增长1500万吨，日均增长近10万吨。6月产量跟随需求见顶回落，叠加铁水回流至热卷，热卷产量压力有所抬升。当前减产幅度主要体现在螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)上，热卷暂时减产幅度不大。
【需求】五大材表需高位有所回落，螺纹表需回落幅度较大，热卷表需维持高位。本期表需有所回升。五大材表需-4.3万吨至880万吨。1-6月五大材表需同比持平，而五大材产量同比下降1.3%。五大材产量低于表需，铁元素产量增量更多流向非五大材和钢坯。1-5月内需同比下降，外需同比增加（钢材直接出口和间接出口），钢材总需求同比略有增加（日均产量同比增加；表需同比持平）。环比看，表需见顶回落，但整体依然较高。库存低位持平，供需基本平衡。
【库存】钢材库存临近累库拐点，近期库存低位累库有所反复。本期五大材库存环比持平。+1万吨至1340万吨，其中螺纹-2万吨至549万吨；热卷+1万吨至341万吨。螺纹供需双降，库存维持去库；热卷小幅累库。
【观点】第六次中央财经提出“反内卷”，市场对标2015-2018年供给侧收缩预期交易，钢价波动放大，价格上涨70元每吨。短期钢材供需基本平衡，库存压力不大，虽然下半年有需求走弱预期，但更高纬度的供给收缩预期短期主导市场情绪，预计情绪发酵还能影响螺纹上涨至下一个压力位置，热卷和螺纹主力合约下一个压力位置参考3220和3110元每吨。考虑钢铁行业目前还能靠出口消化产量，并且钢厂维持在正利润，供给端干预的必要不大，暂时以情绪交易对待。建议空单回避，等待政策明朗。
来源：广发期货
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
