金源期货：LME显性库存回升，伦铜高位承压
发布时间：2025-07-15 09:34:45 浏览：63
周一沪铜主力偏弱震荡，伦铜围绕9700美金反复震荡，国内近月B结构收敛，周一电解铜现货市场成交不佳，下游采买情绪偏弱，内贸铜跌至贴水20元/吨，昨日LME库存升至10.9万吨。宏观方面：克利夫兰联储主席哈马克表示，目前的联邦基金利率已非常接近所谓的中性利率水平，美国经济当前富有韧性且运行良好，除非就业市场明显疲软，否则没有必要进行降息，美联储需要更多时间观察政策对通胀的影响。巴西副总统表示美国加征关税没有意义，此举将直接损害北美消费者利益，巴西联邦政府将于15日公布有关对美国对等关税的反制措施。国内方面，6月M2增速超预期回升至8.3%，6月新增社融高达4.2万亿，主因政府债券供给较去年增长较快，对社融规模形成支撑，而一般国债和新增地方债的发行速度基本过半，发行节奏较去年同期增长超过10%，扩张型财政政策仍然托底经济基本盘。产业方面：海关数据，6月我国进口未锻造铜及铜材达6.4万吨，1-6月我国进口未锻造铜及铜材总量达263.3万吨，同比-4.6%。
在8月1日美铜关税生效前约有2.6万吨LME亚洲库仓单在前期注销后近期被重新注册成仓单，表明海外贸易商可能没有把握在仅剩的三周时间内将铜运往美国，LME显性库存的增加以及美元指数的低位反弹压制伦铜价格，沪铜则在跨市场套利资金的抛压下继续承压；基本面上，海外精矿供应维持趋紧，全球库存低位反弹，随着铜关税期限的临近，南美货源有望逐渐回流我国，国内紧平衡有趋松预期，预计短期市场将维持外强内弱的格局，沪铜仍将向下调整确认支撑。
（来源：金源期货）
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