金源期货：伦锌挤仓担忧缓解，锌价小幅调整
发布时间：2025-07-25 11:03:38 浏览：8
周四沪锌主力ZN2509合约日内震荡偏强，夜间低开震荡，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22885~22975元/吨，对2598合约升水20元/吨。盘面高位震荡，下游刚需接货，采买清淡，升水维稳，以贸易商间交投为主。SMM：截止至本周四，社会库存为9.83万吨，较周一增加0.56万吨。嘉能可于周二宣布决定将其旗下的Lady Loretta锌矿及相关土地出售给Austral Resources。Lady Loretta的锌矿运营将在2025年年底正式关停，Mount Isa矿区主要包含George Fisher和Lady Loretta两大锌铅矿山。根据公开数据，前者年均采矿量约为300万吨，后者约160万吨, 按此比例折算，Lady?Loretta贡献Mount Isa矿区约34%的锌铅矿石产量。此矿山关停后，Mount Isa铅锌精矿产量或也将对应下降约1/3，而George?Fisher则将正常运营至至少2036年。泰克资源：Dog矿发运季已从7月11日开启，该季度Red Dog锌精矿销量为3.51万金吨，主要受销售时点（客户要求、物流安排等）影响同比下降35%，但仍高于此前披露的2.5万至3.5万金吨的指导区间。
整体来看，美国7月商业活动创12月以来最快扩张，上周首申失业金人数连降六周，美联储降息预期减弱，美元收涨。LME某席位持仓由50-79%降至40-49%，同时LME库存小幅回升、LME0-3现货小幅贴水，挤仓担忧缓解。短期受美元企稳弱反弹及海外挤仓风险降温影响，锌价高位调整，但国内反内卷情绪仍存，预计调整空间有限，持续关注政策预期变化。
（来源：金源期货）
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