7月下旬，造纸行业再度迎来涨价潮。玖龙纸业、江西理文、湖北荣成等多家头部纸企密集发布调价通知，宣布自8月1日起，瓦楞纸、再生牛卡纸等多个纸种价格统一上调30元/吨。这是本月以来第四轮涨价信号，引发市场广泛关注。

  一、涨价详情：多家龙头纸企同步调价

  玖龙纸业

  天津/河北基地：8月1日起，瓦楞纸价格上调30元/吨。

  湖北基地：8月1日起，再生牛卡纸价格上调30元/吨。

  重庆基地：8月1日起，所有牛卡纸价格上调30元/吨。

  江西理文造纸：8月1日起，B级纸、E级纸、芯纸价格统一上调30元/吨。

  湖北荣成纸业：8月1日起，所有纸种价格全面上调30元/吨。

  二、市场反应：股市联动上涨

  受涨价利好刺激，纸业股近期表现活跃：

  玖龙纸业(02689)：23日收涨8.72%，24日再涨9.27%，两日累计涨幅超17.7%，现报4.36港元。

  理文造纸：两日涨超11%，晨鸣纸业涨4.5%，博汇纸业上涨2.9%。

  山鹰国际：7月24日盘中上涨2.06%，主力资金净买入3375.80万元。

  尽管涨价函密集发布，但市场反馈显示，此前调价在各地区、各下游企业的实际落实情况并不统一。终端消费需求虽在恢复，但速度缓慢，未能形成全面普涨行情。

  三、涨价动因：成本压力与策略意图

  纸企普遍将涨价归因于"营运成本上涨"，包括原材料、能源及物流等成本压力。

  策略意图分析：

  (1)刺激下游拿货：通过涨价预期促使包装厂提前采购，加快出货速度、降低库存压力。

  (2)强化涨价预期：持续释放调价信号，向产业链传递成本上行趋势，为后续调价铺垫市场心理。

  四、后市展望：需求制约涨幅空间

  当前行业普遍认为，原纸价格存在一定上涨空间和成本支撑，但受制于终端需求恢复程度，涨幅预计较为有限。包装产业链企业需密切关注供需博弈动态，做好成本管理预案。

  山东卓创资讯股份有限公司瓦楞纸行业分析师李莉对《证券日报》记者表示，进入7月份，龙头纸企持续推动纸品市场价格走高，主要是因为原料废纸供应呈现收紧态势，价格持续上扬，导致行业成本端压力显著提升。在成本驱动下，企业通过上调产品价格来缓解自身营运压力。

  卓创资讯统计数据显示，截至7月21日(以周为单位的最新统计日期)，废黄板纸市场价格为1475元/吨，较6月30日上涨15元/吨。

  7月份废黄板纸市场价格上涨的原因在于行业供应整体一般，加上7月份以来降雨较多，影响了局部地区的废纸交投，导致整体废黄板纸的市场供应偏少。卓创资讯废纸市场分析师刘健对《证券日报》记者表示，龙头纸企的废黄板纸采购价格稳步上调，助力废纸市场看涨气氛略微升温，同时也对成品纸喊涨提供了一定的成本支撑。

  从市场动态来看，行业龙头纸企近期持续性拉涨动作在全国多个基地展开，对市场形成支撑作用，从本月中下旬开始，中小纸厂的跟涨积极性也明显提升，且跟涨范围呈现扩大趋势。受此影响，下游包装厂由于前期原纸库存已经降至低位水平，部分企业选择逢低适量补库，也对市场形成一定支撑。

  业界认为，纸企近期连番发涨价函拉涨纸品出厂价格，可看作是包装纸行业对今年以来不断下探的市场行情的一次“反攻”。

  今年上半年，包装纸行业最主要的瓦楞及箱板纸市场延续了去年以来的供需失衡格局，价格整体呈现下行趋势。据卓创资讯数据监测，今年上半年，中国瓦楞纸市场均价为2682元/吨，同比下降2.44%;中国箱板纸市场均价为3616元/吨，同比下降3.42%。从行业盈利表现来看，上半年瓦楞纸行业毛利率为9.97%，较去年同期下滑1.11个百分点;箱板纸行业毛利率为18.96%，较去年同期下滑1.24个百分点，行业整体盈利空间持续承压。

  “这是因为行业整体供大于求导致。”李莉说，而这样的情况预计在短期内难以改变。不过，下半年属于传统消费旺季，叠加国内扩内需政策持续发力等，利好纸价上行。

  在李莉看来，下半年包装纸市场或呈现先涨后跌的运行态势，价格修复力度不足以完全抵消上半年的跌幅，整体均价将呈现环比下降趋势。从行业盈利状况来看，受制于原材料成本与纸价联动效应，行业整体盈利空间将维持低位震荡状态。
来源：纸箱微世界整理