金源期货：风险偏好回落，沪铜震荡走弱
发布时间：2025-08-01 10:54:04 浏览：102
周四沪铜主力震荡下挫，伦铜跌破9600美金一线，国内近月转向转向平水，周四电解铜现货市场成交有所好转，铜价调整刺激下游积极补库，内贸铜升至升水180元/吨，昨日LME库存升至13.8万吨。宏观方面：美国与墨西哥达成协议再延长协议90天，但墨西哥需支付25%的芬太尼关税、25%的汽车关税以及50%的铜铝和钢铁关税，特朗普对加拿大已签署行政令将关税税率由25%上调至35%并于今日生效，加剧市场对美国经济滞涨风险的担忧，6月美国核心PCE同比 2.8%，高于预期，最直接体现为油价成本的抬升以及企业将关税的大部分成本转嫁给消费者，令6月消费者支出环比放缓至0.3%，但因7月美联储按兵不动及鲍威尔对9月的偏鹰立场令美元指数低位企稳上行，有色板块受到一定承压；叠加国内部分反内卷商品出现情绪降温，A股昨日跌幅较大拖累市场风险偏好。产业方面：嘉能可二季度铜产量为17.6万吨，同比-21%，主因受计划采矿顺序及由此输送至工厂的矿石影响，原矿品位和回收率均有所下降，嘉能可将今年指引产量下调至85-89万吨。
特朗普对加墨关税政策超出预期且美联储对9月降息仍持保留意见令市场风险偏好回落，美元指数反弹令有色金属承压，美铜关税仅适用铜制品但不含精炼铜令美铜溢价大幅回落；基本面上，海外主要矿山中断延续，国内维持淡季紧平衡节奏，而商品市场反内卷情绪有所降温对沪铜有一定拖累，预计沪铜将维持震荡。
（来源：金源期货）
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