铜：降息预期点燃反弹火种 供应扰动支撑价格韧性
发布时间：2025-09-09 16:52:43 浏览：24
美国 8 月非农仅增 2.2 万岗位、失业率升至 4.3% 的惨淡数据，催化市场对美联储降息 50 基点的押注升温。美股与油价联袂上涨提振风险偏好，伦铜收涨 0.42% 收复部分失地。国内虽高价抑制需求复苏，但 9 月冶炼企业集中检修叠加阳极板供应趋紧（加工费持续下调印证紧张），冷料短缺风险凸显。历史经验显示，流动性宽松期铜价常现阶段性反弹，叠加央行降息与海外政策共振，短期预计铜价仍被看涨，或延续反弹预期。
宏观层面，非农数据强化降息确定性（CME 显示 9 月降息 25 基点概率 88%），美元指数续跌利好金属需求。基本面呈现 “需求边际改善 vs 供应持续扩张” 博弈：旺季终端需求略有好转、铝水比例提升，但铝锭库存拐点未现，运行产能稳中有增致产量微增。当前库存处历史低位形成价格支撑，铝价短线看涨。
隔夜伦锌涨 0.54% 至 2873 美元 / 吨创五个月新高，主因美元延续抛售及降息 50 基点概率从 0% 升至 10%。但国内基本面承压：矿山 TC 持稳意向增多、矿量供应走增，精炼锌开产积极；然而上期所锌锭社库连续 11 周累积（9 月 5 日较 6 月 20 日激增 103.04%），叠加河南等地环保解除后镀锌厂复产带来的供应增量，现货成交疲软，锌价反弹受阻，预计锌价盘面震荡，存有小幅下调预期。
降息预期、政策红利与库存水平形成主要支撑，而需求复苏节奏、供应增量及地缘风险构成压制。
文中数据观点来源网络仅供参考，不做投资依据!
来源：恒讯通金属网
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
