国庆长假期间伦锌先扬后抑，突破3000美元/吨一线，高点3048美元/吨，但8日美元反弹，伦锌小幅调整，截止至10月8日收至2995美元/吨。沪锌假期休市。假期海外宏观围绕经济数据及美国政府关门展开。美国9月ADP就业减少3.2万人，大幅低于市场预期的新增5.1万人。美国9月ISM服务业PMI回落至50，其中商业活动、新订单指数分别回落至49.9、50.4。美国9月纽约联储1年通胀预期3.38%，前值3.20%。通胀温和回升，就业及经济数据不用程度走弱，市场对10月美联储降息预期升温。但因国会未能通过临时财政拨款，美国政府陷入停摆，预计关门达15天以上，导致非农就业、失业率、CPI等数据推迟发布。国内9月官方制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点。假期出行强度回落且节奏前移，但跨境游、特色游热度延续。产业上，Orion Minerals拟募集500万澳元资金铜锌矿相关项目；29Metals因Golden Grove矿山地震撤回2025年锌产量指引；LME库存持续回落，降至不足4万吨；LME0-3现货升水大幅拉升后小幅回落至59.11美元/吨。10月国产锌矿加工费拐头向下，进口矿加工费加速回升，走势分化；10月精炼锌供应预计环比回升2.26万吨至62.27万吨。
  
  整体来看，假期中受美联储10月降息预期保持高位且升温及美国政治具不确定性影响，美元承压，但本周一美元逐步企稳反弹，风险资产小幅调整。LME保持低位去库且0-3现货升水保持高位，挤仓隐患利好伦锌。国内10月精炼锌供应环比回升，加工费出现拐点且副产品价格回落，限制炼厂生产积极性，供应持续回升空间有限，消费保持韧性而亮点不足。预计节后沪锌维持低位震荡，关注国内假期累库程度。
  
  （来源：金源期货）