广发期货：热轧卷板震荡偏强看待

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为4600元/吨，环比+100元/吨；天津价格为4600元/吨，环比+200元/吨；上海价格为4750元/吨，环比+100元/吨。乐从与天津热卷(4677, -34.00, -0.72%)价差0元/吨；乐从与上海热卷价差-150元/吨；上海与天津热卷价150元/吨。上海地区卷螺差290元/吨；冷热价差670元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本4798元/吨，利润-198元/吨。

产量：截止2月18日，钢联周度数据显示热卷产量341.46万吨，周环比+7.48万吨，；冷轧产量82.99万吨，环比-2.88万吨。

库存与表需求：热卷总库存环比+61.88万吨至404.07万吨；冷轧总库存环比+25.19万吨至162.03万吨。热卷表观需求310.52万吨，周环比-6.36万吨；冷轧表观需求70.4万吨，周环比-11.36万吨。

基差：乐从热卷主力合约基差-108元/吨，上海热卷主力合约基差42元/吨。

行情预判：宏观预期向好，昨日热卷期现均明显上涨。目前热卷处于累库周期，但累库幅度尚处于正常范围，上海地区主流仓库热卷库存低于去年同期水平。我国鼓励原地过年，有利于节后需求提前启动，关注下游实际复产复工情况。此外工信部压减钢铁产量政策、唐山限产政策频出压制钢材产量增长。预计热卷走势整体震荡偏强，回调逢低做多为主，HC2105关注4500元/吨支撑位表现。

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