美股全线重挫引发资金撤离 21日镍价或下跌
发布时间：2026-01-21 11:11:17 浏览：15
镍期货市场：贸易战阴霾笼罩美股全线重挫引发资金撤离，隔夜伦镍收跌2.12%；伦镍最新收盘报17760，比前一交易日下跌385美元/吨，跌幅为2.12%，成交10925手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅收跌，沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)主力合约2602最新收报140110元/吨，下跌2400元/吨，跌幅为1.68%；
伦敦金属交易所（LME）1月20日伦镍库存报284736吨，较前一交易日库存量减少972吨。
长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2602合约开盘报142600涨90元/吨，9：15分沪镍主力2602合约报139810跌2700；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，从外部环境看，由地缘局势紧张与贸易摩擦升级所触发的避险情绪主导了市场。美国股市全线重挫，恐慌指数大幅攀升，引发资金从包括工业金属在内的风险资产中撤离。尽管美元指数同步走弱，但在此背景下，其通常对大宗商品形成的计价支撑被完全掩盖。与此同时，资金明显流向黄金(582, 8.80, 1.54%)等传统避险资产，进一步分流了有色金属市场的资金关注度。反观内部环境，宏观政策虽延续稳健基调，但并未释放进一步的宽松信号，市场对政策利好的预期有所降温。同时，监管层面引导市场理性交易的举措，也使此前部分受情绪推动上涨的板块出现回调。这种内外因素的叠加，共同加剧了镍价的下行压力，预示着其短期内或延续震荡偏弱的运行态势。
地缘局势：局部冲突对镍供应链直接影响有限
当前刚果（金）东部地区的局势变化受到市场关注。作为全球重要的矿产资源区，该地区的动荡主要影响钴等特定品种的供应链，而对镍的直接影响相对有限，因为当地并非全球镍的核心产区。尽管冲突加剧了市场对资源供应链稳定性的普遍担忧，间接影响了市场情绪，但该国已实施的矿产贸易管理措施主要针对特定开采方式，并未直接波及镍矿的生产与出口。因此，地缘因素对镍价的影响更多体现在情绪层面，而非实际供应中断。
供应面：整体宽松格局持续，库存压力显著
从供应角度看，全球镍市场宽松的格局尚未改变。尽管市场此前关注印度尼西亚新一年度的审批配额可能收缩，但由于旧配额可沿用至一季度末，且实际执行存在灵活性，短期供应收缩的预期有所减弱。与此同时，全球交易所的镍库存处于高位，较去年同期有显著增长，反映出显性供应充足。此外，印尼本土冶炼产能持续释放，且企业通过多渠道原料采购弥补了部分品位波动，进一步缓和了供应端的紧张预期，现货市场面临持续的压力。
需求面：传统与新兴领域均显疲态，采购意愿低迷
下游需求目前呈现整体平淡的特征。占镍消费主要份额的不锈钢行业，在节前并未出现显著的备货需求，高价位抑制了终端的采购意愿，市场成交清淡。在新能源电池领域，虽然长期增长前景明确，但短期内三元材料装车增速放缓，同时更具成本优势的磷酸铁锂技术路线的市场份额稳固，对高镍三元材料的需求形成挤压。此外，相关的出口政策调整在短期内也未形成明显的“抢出口”效应来支撑需求。
产业链现状：成本压力传导不畅，各环节盈利承压
当前镍产业链呈现上下游博弈、中游承压的状态。上游拥有资源与冶炼一体化布局的企业凭借成本优势保持竞争力，行业集中度提升，但部分中小企业面临成本压力。中游的加工制造企业则因原料价格波动，难以通过传统的“价格加成”模式完全转移成本，利润空间受到挤压。下游的不锈钢和新能源汽车制造商对成本控制严格，对高价原料的接受度有限，导致价格由上游向下游的传导并不顺畅。
龙头企业：业绩分化明显，短期面临市场波动考验
主要镍企在2025年末得益于前期价格处于相对高位，整体业绩表现亮眼。部分龙头企业依托海外低成本产能和较高的原料自给率，保持了显著的盈利能力和增长势头。然而，随着近期镍价回调，市场对相关企业短期盈利预期的担忧有所升温，其股价也面临一定的压力。行业领先公司正通过持续释放产能、优化成本结构以及拓展高附加值产品来应对市场变化。
现货交投与走势预测：成交清淡，短期维持偏弱震荡
现货市场目前呈现报价混乱、成交清淡的特征。贸易商出货意愿较强，但下游企业普遍持观望态度，仅按需小单采购，市场活跃度较低。综合宏观情绪偏空、基本面供需双弱的格局，预计镍价短期内将延续震荡偏弱走势。价格的主要波动区间可能下移，若宏观避险情绪加剧或库存进一步累积，价格可能测试更低支撑位；反之，若出现超预期的需求改善，或能迎来技术性反弹，但趋势性上涨的动力目前不足。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）
来源：长江有色金属网
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