铜价脱离历史高点，分析师称需求疲软及库存上升是主因
发布时间：2026-02-03 14:50:14 浏览：26
2月2日（周一），分析师表示，铜价在过去两日近9%的跌幅反映出市场回归现实——近期铜价飙升至历史高位已脱离基本面支撑，且可能进一步下跌。
他们指出，需求疲软、库存攀升以及供应可能增加的迹象，均表明上周四铜价创下的每吨14,527.50美元历史高位难以持续。
麦格理分析师Alice Fox指出，铜价已被“涌入市场的投资者推高”，远超基本面支撑。“我们认为去年全球铜市约有60万吨盈余。”
Fox表示当前铜价仍偏高，若要充分反映基本面，应回落至每吨11,000美元以下。
*铜价跌至四周低点*
上周创纪录的高位时，铜价远高于分析师认为未来几年激励新增产能所需的水平。
周一铜价跌至四周低点12,414.50美元/吨，近两日累计下跌9%。因特朗普总统提名凯文·沃什接任美联储主席推升美元指数，投资者纷纷撤离市场。
宏观环境同样削弱铜价看涨论点。过去一年特朗普的关税政策与贸易冲突持续压制全球制造业活动。
尽管1月部分地区工厂活动有所扩张，使政策制定者确信美国关税冲击暂告段落，但此次增长基数偏低且此前数月持续萎缩。
去年铜价上涨主要源于矿山供应中断，包括印尼和智利的事故。但赞比亚和蒙古矿山增产意味着今年供应可能增加。
*市场未达“历史性失衡”*
StoneX分析师Natalie Scott-Gray表示：“尽管我们预测铜市将出现更深的供需缺口，但仍不认为市场已达历史性失衡状态。”
“虽然供应风险确实超过需求放缓...但基本面显然无法支撑当前铜价水平。”
需求疲软的另一迹象是伦敦金属交易所、上海期货交易所及纽约商品交易所注册仓库库存持续攀升。三地合计库存逾93万吨，较8月水平翻倍有余。
来源：文华综合
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