高通胀吞噬企业利润，美股涨势明年恐难以为继

美国企业良好的盈利增长一直是看涨美股的支柱之一，即使在美联储的鹰派政策转向以及奥密克戎的压力下，2021年美股依旧有望再度以超大涨幅收官，但持续高企的通胀可能破坏企业不断增长的盈利预期，以至于很多投资者并不看好明年的美股。

当通胀步伐加快，决策者提高利率时，企业未来利润的价值就会下降，想要赚钱的投资者也会去寻找更多投资标的以替代股票。华尔街分析师预测标普500指数成分股公司2022年利润将增长9.2%，低于2021年45%的预期增幅。与此同时，企业开始发布财报，对投入成本上升和劳动力困境发出警告。

彭博分析师GinaMartinAdams表示，尽管需求强劲，但持续的高通胀将削弱需求。她说，目前还不清楚消费者是否会继续愿意支付更高的价格。

BI首席美国股市策略师MartinAdams表示:"消费者开始对价格上涨感到厌倦，开始反击，我们看到这在利润率方面得到了体现。”

到目前为止，通胀对股市的影响充其量是模棱两可的，因为今年标普500指数即将收涨27%。尽管供应链陷入混乱，劳动力短缺，但2021年每个行业都实现了两位数的利润增长。

数据显示，标普500指数上周基于未来12个月预期利润计算的市盈率约为22倍，高于略低于19倍的五年平均水平。

随着各国努力遏制疫情蔓延，有可能进一步加剧本就脆弱的供应链压力，肯定会给通胀带来上行压力，促使美联储推进加息计划，支撑美股涨势的关键力量会被削弱。

MillerTabak首席市场策略师Maley表示："如果通胀保持强劲，消费者信心将开始下滑。在某个时候，更高的物价会导致消费者缩减开支，这将损害消费驱动型经济的利润。”

华尔街策略师预测，标普500指数2022年涨幅将缩窄。在已公布2022年预期的13家银行和金融服务公司中，分析师对标普500指数明年年底的平均目标为4,940点。

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