金源期货：继续关注库存动向 铝价保持偏好
发布时间：2025-06-23 09:59:45 浏览：12
上周美联储6月利率维持不变，会后点阵图显示2025年或还有两次降息，不过鲍威尔发言偏鹰，市场对快速降息预期落空。同时伊以冲突不断升级，地缘局势令市场风险偏好回落。国内5月消费数据保持高增不过持续性存疑，投资及出口数据有压力，经济仍需政策呵护。基本面，供应端高铝水低铸锭情况未改，现货市场货源仍然不多。电解铝锭库存继续去库至44.9万吨，较上周四下降1.1万吨；铝棒库存13.45万吨，较上周四增加0.7万吨。消费端，铝价快速冲高且持续性存疑，下游畏高消费采买明显观望，据SMM上周铝下游加工开工率下降0.6个百分点至59.8%。
综上，伊以冲突不断升级，伊朗周末称封锁霍尔木兹海峡，市场避险情绪升温，但预计也会增加铝土矿运输成本。另外特朗普的贸易政策仍存在较大的不确定性，且关税战对于经济基本面的负面影响仍在显现，宏观有一定隐忧。基本面，据三方调研平台，6月份国内铝水比例仍有小幅冲高，则铸锭量继续下行，货源有限短时低库存预计仍将维持，支持沪铝盘面结构保持B结构，亦助推单边偏好，不过铝价高位加上消费季节性淡季限制消费，铝价上方空间受限。
（来源：金源期货）
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