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①焦炭(2232, -47.00, -2.06%)第4轮提降落地，4轮提降累积降幅为220-240元/吨，焦企提涨诉求渐起。目前需求端铁水继续回升，日均242.29万吨/天，较上期上升0.11万吨/天，需求维持高位。库存方面，焦炭总库存去化，钢厂库存水平尚可，补库意愿一般。焦煤(1556, -15.00, -0.95%)方面，本期样本矿山产量再度出现下降，供给端收缩，上游矿山库存大幅去化，下游补库出现补库现象，现货价格有所反弹。总的来说，昨日尾盘受到复产煤矿消息的影响，盘面大幅跳水，但目前随着下游阶段补库以及焦炭提涨预期，下方仍有支撑，等待黑色系矛盾累积，预计煤焦区间震荡运行。
②据海关总署数据显示，1-5月底，2025年中国进口量炼焦煤总计4371.4万吨，同比下降7%，其中5月进口总量为738.7万吨，环比下降17%，同比下降23%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-5月中国焦炭出口总量为299.58万吨，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9万吨，环比增加23.83%，同比增加2.11%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。
市场研判：观望为主
来源：中州期货
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