广发期货：套利建议多焦炭空焦煤操作

【期现】昨日焦煤(1556, -15.00, -0.95%)期货弱势下跌逢跌停，截至7月28日收盘，焦煤主力2509合约下跌136.0（-11.0%）至1100.5封跌停，焦煤远月2601合约-102.5（-7.99%）至1180.0，9-1价差走弱至-80.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1260元/吨，环比持平，基差-159.5元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1155元/吨（对标），环比-20，蒙5仓单基差-54.5元/吨；S1.3G75蒙3仓单1085.0元，环比-31，蒙3仓单基差+15.5元/吨。山西竞拍成交流拍率有所增加，受期货大跌影响，市场情绪有所下滑，蒙煤通关恢复，价格跟随期货下跌。

【供给】截至7月24日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.37%，环比-0.52%，原煤产量862.30万吨，周环比-4.26万吨，原煤库存208.89万吨，周环比-27.51万吨，精煤产量440.97万吨，周环比-1.47万吨，精煤库存132.63万吨，周环比-25.49万吨。截至7月23日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率86.9%，周环比+0.8%，原煤日产194.7万吨，周环比+1.9万吨，原煤库存536.0万吨，周环比-79.3万吨，精煤日产77.7万吨，周环比+0.7万吨，精煤库存278.4万吨，周环比-60.6万吨。

【需求】截至7月24日，全样本独立焦化厂焦炭(2232, -47.00, -2.06%)日均产量64.6万吨/日，周环比+0.4，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比+0.1，总产量为111.8万吨/日，周环比+0.5。截至7月24日，247家钢厂日均铁水产量242.23万吨，环比-0.21万吨；高炉开工率83.46%，环比持平；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比-0.08%；钢厂盈利率63.64%，环比+3.47%。

【库存】截至7月24日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-73.4至3322.6万吨。其中，523家矿山库存环比-99.3至549.6万吨，110家洗煤厂环比-6.1至68.2万吨，全样本焦化厂环比+56.3至985.4万吨，247家钢厂环比+8.4至799.5万吨；沿海16港库存环比-29.0至666.2万吨；甘其毛都口岸库存-3.6至253.8万吨。

【观点】昨日焦煤期货全线跌停走势，多日强势涨停后因限仓引发踩踏大跌，部分现货价格开始回落。现货端，近期国内焦煤竞拍火爆，多数煤矿成交好转，但由于期货跌停，部分煤种价格回落，现货市场反应相对滞后。供应端，煤矿复产缓慢，由于销售较好，煤矿挺价为主，市场仍然供需偏紧；进口煤方面，蒙煤价格快速反弹后，周一出现下跌，市场成交有所回落；港口海运煤价格下跌，由于国内焦煤大涨进口利润转正，近期钢厂加大补库采购。需求端，焦化开工总体持稳，下游高炉铁水产量再次走高，唐山限产结束，下游补库力度加大，7月铁水或保持在240万吨/日高位水平。库存端，煤矿持续大幅去库，口岸延续去库，口库存下降，下游积极补库，库存低位回升，整体库存处于中位水平。现货基本面明显改善，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期，但近期连续大涨已经充分消化，叠加交易所要求限仓干预上涨行情阶段性结束。策略方面，期现交易现在可以逢高进行套保操作，投机建议谨慎逢高追空，套利建议多焦炭空焦煤操作，尽量回避交易所干预的风险，后期盘面波动将加大。
来源：广发期货

本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。