国内中秋假期期间LME铝价连续上行截止昨日收盘2750.5美元/吨，节假日期间涨幅2.4%。宏观面，海外政经领域波动加剧，美国两党围绕临时拨款法案和医保补贴争执不下，政府陷入停摆，受此影响美国非农数据延迟公布，最近公布的美国ADP就业数据显示私营部门就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，远低于市场预期的增加5.1万人。美国经济数据方面： 2025年9月Markit制造业指数为52.0%，相较于前值53.0%，有所下降；ISM非制造业PMI为50.0%，相较于前值52.0%大幅下降。基本面LME铝库存节假期期间去库至50.6万，较节前减少0.7万吨，LME0-3现货由小贴水转为小幅升水2美元/吨。
整体，海外政治波动加大，经济处于边际放缓通道，进一步增强美联储降息预期，目前10月份降息预期升至94.6%，宏观情绪偏好。基本面国内外铝库存皆处于同期低位水平，现货升水状态较好，目前处于季节性旺季，铝价预计偏强，后续关注节后国内社会库存阶段性累库幅度。
（来源：金源期货）
