【盘面回顾】沪镍主力合约日盘收于125410元/吨，下跌1.22%。不锈钢主力合约日盘收于12990元/吨，下跌0.08%。
  
  【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为131000元/吨，升水为7250元/吨。SMM电解镍为127400元/吨。进口镍均价调整至124150元/吨。电池级硫酸镍均价为27475元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为-1313.64元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-6.8%。8-12%高镍生铁出厂价为900元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-1.4%。纯镍上期所库存为45280吨，LME镍库存为253939吨。SMM不锈钢社会库存为926700吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。
  
  【市场分析】沪镍不锈钢均有小幅回调，部分资金选择高位止盈，基本面上来看当前仍属于需求淡季，预计宽幅震荡为主。镍矿方面整体预计稳中偏强运行，APNI工作计划预计2026年镍矿配额将下降至2.5亿吨，防止镍价进一步下跌，警惕后续实际发放是否超过预期。目前菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响。新能源方面目前价格企稳，目前节点下游采购意愿低迷，年末淡季短期支撑有限。镍铁跟随盘面同步反弹，前期部分铁厂利润受限情况下减产挺价，目前成交价震荡运行，但是淡季下游采购意愿持续低迷。不锈钢方面日内同样小幅下行，走势相较于沪镍更为稳重。部分规格报价探涨，但是市场观望情绪较高。
  
  （来源：南华期货）