PVC：资金兑现与估值修复并存 PVC震荡向上

 来源：华安期货投研

  影响因素：宏观引导的弱势品种估值得到修复后与资金博弈兑现并存，短期内仍保持向上节奏

  ① 钢联数据显示本周PVC(5886, 65.00, 1.12%)整体开工负荷率67.44%，环比+2.7%、电石法小批量复产带动上行，近期供应优化改善到极致后，乙烯法电石法复工态势均有一定预期，供应端仍然预期在70%以下维持。

  ② 宏观局势反复波折，成为引导部分弱势品种借势修复的节点。反复拉扯下国内整体化工品暂且跟随原油(607, -8.60, -1.40%)，破局点还靠停战和实际海峡通航后的反馈。

  ② 内需下半年重点关注复苏节奏，结构性分化或将延续，库存端7月开始随着低价效应略有去库，但同比继续高企。随着内地因子影响权重主要供给端的优化未能消纳需求端的不足，PVC仍在板块里属于偏弱型被动修复，叠加国内无新增产能以及正值检修的边际收紧仍然是市场的支撑关键。当前供应端相对年初优化，但弱化的需求矛盾突出继续造成负反馈，盘面在仅有供应优化预期的前提下难以明确确认反转，关注库存变化结构及出口情况。

  近期策略：

  在没有绝对的供需优化双因子出现之前，V的反弹难走出流畅行情更类似于年初的节奏，出口预期待恢复后观察V09反弹上限。

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