PVC：乙烯法促发波动 V底线相对坚固

  来源：华安期货投研

  影响因素：东北亚乙烯跟随原油(607, -8.60, -1.40%)下跌促使V跟随调整，但极低开工率夯实下限市场承接尚可，宏观与品种特性交织。 

  ① 钢联数据显示本周PVC(5886, 65.00, 1.12%)整体开工负荷率59.97%，环比+1.16%、供应检修的坚韧继续体现在整体开工跌落6成，电石法乙烯法亏损减产延续，预计多数停车及检修装置延续至下周。 

  ② 宏观聚焦海峡局势走向，美联储中期选举后原油与科技都产生较大波动，年内加息剩余预期等待12月落地。油价的高低预期成为引导商品节奏与美元指数的节点，破局点还靠通胀数据和实际海峡通航节奏的反馈。 

  ② 内需在目前情况下开工未超预期，但未见进一步走弱，结构性分化与弱势并存为主要基调。库存端再度去库，市场更关注01合约的累库预期。极低的开工下限与电石价格波动共同形成对成本端的支撑，产业亏损下的弹性停工边际收紧仍然是市场的支撑关键。当前供应端优化力度为历史前列，但弱化的需求对于盘面的绝对高度有所压制，检验支撑成色后V率先分离其他聚烯烃品种。 

  近期策略：电石价格波动后盘面检验认可当前支撑力度，关注电石价格走向、乙烯法装置复产节奏与社会库存去化斜率。01重点关注趋势情况。

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