广发期货：短期铁矿石震荡偏强运行

【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉+10至735.0元/吨，卡粉+10.0至824元/吨。

【期货】截止7月10日收盘，铁矿(805, -22.00, -2.66%)主力2509合约+27.0（+3.67%），收于763.5元/吨，铁矿远月2601合约+25.5（+3.59%），收于735.5。

【基差】最优交割品为卡粉。卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴仓单成本分别为749.5元/吨、777.7元/吨、787.9元/吨和778.8元/吨。09合约卡粉、PB粉、巴混和金布巴基差分别是34.4元/吨、14.2元/吨、24.4元/吨和15.3元/吨。

【需求】日均铁水产量239.81万吨，环比-1.04万吨；高炉开工率83.15%，环比-0.31%；高炉炼铁产能利用率89.90%，环比-0.39%；钢厂盈利率59.74%，环比+0.43%。

【供给】本周全球发运环比回落，到港量增加。全球发运2994.9万吨，环比-362.7万吨。45港口到港量2483.9万吨，环比+120.9万吨。

【库存】港口库存小幅去库，日均疏港量环比上升，钢厂进口矿库存略增。截至7月10日，45港库存13765.89万吨，环比-112.51万吨；45港日均疏港量319.51万吨，环比+0.22万吨；钢厂进口矿库存8979.64万吨，环比+0.44万吨。

【观点】昨日铁矿09合约强势上涨走势。基本面来看，本周铁矿石全球发运量环比下降，澳洲及巴西发运量均有所减少，45港到港量本周略增，结合发运数据推算，后续到港均值将继续回落。需求端，本周钢厂检修影响量提升叠加唐山限产，铁水产量高位回落，但仍处于240万吨/日高位水平。目前钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。尽管终端需求面临淡季转弱风险，但目前抢出口给予一定支撑，关注铁水边际变动。库存方面，港口库存本周小幅去库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存小幅提升。展望后市，7月铁水将延续下降趋势，均值预计维持在230-240万吨。另外，尽管唐山7月4-15日钢厂限产政策对于铁矿需求将有所下降，但总体影响不大，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，本周五大材表需继续维持高位。短期铁矿震荡偏强运行，中长期09合约偏空思路对待不变。单边建议逢低做多操作铁矿2509，套利建议9-1正套操作。
来源：广发期货

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